jueves, 24 de noviembre de 2016

Las Tendencias de la Empresa Familiar en Puebla.

Puebla actualmente cuenta con 20 mil empresas registradas; de éstas, 360 son empresas medianas, que emplean entre 51 y 250 personas. Al ser empresas en su mayoría familiares y no listadas en la Bolsa Mexicana de Valores, la información con la que se cuenta de ellas es reducida. Este estudio tiene como objetivo cubrir parte de esta limitación y poder así conocer las características principales que describen a este grupo de empresas, así como los incentivos y motivaciones de sus Directores Generales (CEOs).


En el siguiente documento se analizan los resultados de una encuesta realizada a 56 Directores Generales de empresas medianas en Puebla, donde el 80% de ellas son familiares. Se identifican estrategias empresariales que favorecen el desempeño financiero de estas firmas. Asimismo, se determinan herramientas eficaces para motivar a los CEOs, con las cuales se incrementan tanto el bienestar de estos altos ejecutivos como las probabilidades de éxito de las empresas poblanas.




jueves, 10 de noviembre de 2016

La Empresa Familiar en la Bolsa Mexicana de Valores

Por Karen Watkins Fassler
karen.watkins@upaep.mx
Investigadora, CIIE-UPAEP y IESDE School of Management


         Las empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores se caracterizan por una alta concentración de la propiedad; en promedio ésta es del 54%. Además, la concentración de la propiedad es una variable estable en el tiempo; son raros los casos en que los dueños mayoritarios renuncian al control de las firmas. Esto se explica en parte por la composición de esta estructura accionaria: el 78% de las compañías listadas en la Bolsa Mexicana de Valores son familiares. 

Dentro de las empresas familiares listadas en la Bolsa Mexicana de Valores, el 42% son dirigidas por miembros de estas mismas familias, los cuales rara vez son reemplazados. En las 88 firmas no financieras, que cotizaron durante los últimos 12 años en la Bolsa Mexicana de Valores, se presentaron únicamente 82 cambios de Directores Generales. Esto representa poco menos del 8% de los 1068 reemplazos que se pudieron dar. La administración familiar y la consecuente falta de reemplazos en la alta dirección de las empresas pudieran atentar contra el desempeño empresarial. Por un lado, se incrementa el riesgo de que las compañías sean dirigidas por personas comparativamente menos calificadas para el puesto. Asimismo, se pierde la oportunidad de adecuarse a situaciones que ameritan el reemplazo del Director General, relacionadas con la evolución del mercado o la industria a la cual pertenece la empresa.


A pesar de ello, las firmas familiares listadas en la Bolsa Mexicana de Valores tienen mejor desempeño empresarial que las demás; esto es especialmente visible durante el episodio reciente de crisis en México (2008-2009).  El entorno empresarial familiar beneficia los resultados corporativos, ya que fomenta el establecimiento de relaciones a largo plazo en las firmas. Se observa que la combinación de propiedad empresarial familiar y alta proporción de consejeros independientes dentro de los Consejos de Administración es una estrategia que favorece al desempeño empresarial.  La independencia del Consejo de Administración protege los intereses de los accionistas, incluidos los minoritarios, lo que permite atraer mayor inversión. Se evidencia además que la internacionalización de las empresas familiares es una estrategia que fomenta los resultados financieros, particularmente en tiempos de crisis. Estas empresas se enfrentan a mayores exigencias en cuanto a transparencia y transmisión de información al público, con lo cual se acrecienta la confianza, las condiciones y el acceso a los mercados financieros. Menos del 40% de las empresas familiares listadas en la Bolsa Mexicana de Valores emiten deuda o acciones en el extranjero, lo cual representa un área de oportunidad. 

jueves, 27 de octubre de 2016

¿Cómo incentivar a los empresarios familiares poblanos?

Por Karen Watkins Fassler
Investigadora, CIIE-UPAEP y IESDE School of Management
karen.watkins@upaep.mx




         Los incentivos son mecanismos para fomentar el esfuerzo, la motivación intrínseca y el éxito en las empresas. Existe evidencia que los esquemas más efectivos son aquellos que combinan incentivos monetarios y no financieros; no obstante, en México más del 70% de la motivación se basa en esquemas monetarios.  Los incentivos financieros pueden impactar en el optimismo de los colaboradores, en sentimientos de inclusión, aprecio, pertenencia y compromiso con la empresa. Sin embargo, en cierto momento el trabajador puede concentrar sus esfuerzos en obtener más del incentivo y perder de vista el objetivo de rentabilidad a largo plazo de la empresa. Además, uno de los grandes problemas de estos mecanismos de compensación es que los colaboradores ganan cuando la empresa se desempeña bien, pero no son penalizados cuando el desempeño es pobre.



     La asociación entre incentivos monetarios y desempeño financiero es aún menos directa cuando se consideran miembros de las familias empresarias. Al ser éstos propietarios, el incrementar el valor de la empresa es en sí un objetivo propio. Sin embargo, conviven con este objetivo otros de índole socio-emocional. Los incentivos no monetarios representan vías para satisfacer necesidades socio-emocionales tales como identidad y unión familiar, influencia, reputación y respeto en la comunidad empresarial. Si bien la posibilidad de alcanzar objetivos socio-emocionales es en ocasiones contraproducente para los resultados financieros, los incentivos no financieros pueden ser diseñados de tal manera que potencialicen la motivación intrínseca, la cual contribuye a la productividad y la realización de tareas complejas tales como la toma de decisiones estratégicas y el manejo del riesgo. Lo anterior permea directamente en un mayor desempeño financiero de las empresas familiares.





     La evidencia para empresas familiares poblanas sugiere el potencial de algunos incentivos, distintos a los financieros, para motivar a los empresarios familiares. A través de este tipo de incentivos se pueden abordar aspectos psicológicos, logrando mayor productividad y disfrute por las actividades realizadas. Los incentivos no monetarios pueden incrementar la calidad de vida de los empresarios familiares y de quienes los rodean. Un estudio reciente realizado por el IESDE, en colaboración con el CIIE/UPAEP, reveló que los incentivos monetarios ofrecidos a los Directores Generales (miembros de las familias empresarias poblanas) no influyen significativamente en la rentabilidad de las empresas. En cambio, incentivos no monetarios tales como reconocimiento, apoyo y confianza sí repercuten positivamente sobre el rendimiento sobre los activos. La rentabilidad de las empresas familiares poblanas que adoptan estos estímulos no financieros supera en más de un punto porcentual la observada en las demás firmas familiares de Puebla. Además, se percibió que el grado de satisfacción del empresario familiar en cuanto a las relaciones que sostiene con su familia y amigos es clave para su bienestar personal y su desempeño en el cargo. Esto lleva a la conclusión que la estabilidad emocional del Director General familiar, así como los estímulos que favorezcan la misma, impactan directamente sobre los resultados corporativos.



¿Cómo incentivar a los empresarios familiares poblanos?

Por Karen Watkins Fassler
Investigadora, CIIE-UPAEP y IESDE School of Management
karen.watkins@upaep.mx

Los incentivos son mecanismos para fomentar el esfuerzo, la motivación intrínseca y el éxito en las empresas. Existe evidencia que los esquemas más efectivos son aquellos que combinan incentivos monetarios y no financieros; no obstante, en México más del 70% de la motivación se basa en esquemas monetarios.  Los incentivos financieros pueden impactar en el optimismo de los colaboradores, en sentimientos de inclusión, aprecio, pertenencia y compromiso con la empresa. Sin embargo, en cierto momento el trabajador puede concentrar sus esfuerzos en obtener más del incentivo y perder de vista el objetivo de rentabilidad a largo plazo de la empresa. Además, uno de los grandes problemas de estos mecanismos de compensación es que los colaboradores ganan cuando la empresa se desempeña bien, pero no son penalizados cuando el desempeño es pobre.


La asociación entre incentivos monetarios y desempeño financiero es aún menos directa cuando se consideran miembros de las familias empresarias. Al ser éstos propietarios, el incrementar el valor de la empresa es en sí un objetivo propio. Sin embargo, conviven con este objetivo otros de índole socio-emocional. Los incentivos no monetarios representan vías para satisfacer necesidades socio-emocionales tales como identidad y unión familiar, influencia, reputación y respeto en la comunidad empresarial. Si bien la posibilidad de alcanzar objetivos socio-emocionales es en ocasiones contraproducente para los resultados financieros, los incentivos no financieros pueden ser diseñados de tal manera que potencialicen la motivación intrínseca, la cual contribuye a la productividad y la realización de tareas complejas tales como la toma de decisiones estratégicas y el manejo del riesgo. Lo anterior permea directamente en un mayor desempeño financiero de las empresas familiares.




La evidencia para empresas familiares poblanas sugiere el potencial de algunos incentivos, distintos a los financieros, para motivar a los empresarios familiares. A través de este tipo de incentivos se pueden abordar aspectos psicológicos, logrando mayor productividad y disfrute por las actividades realizadas.
Los incentivos no monetarios pueden incrementar la calidad de vida de los empresarios familiares y de quienes los rodean. Un estudio reciente realizado por el IESDE, en colaboración con el CIIE/UPAEP, reveló que los incentivos monetarios ofrecidos a los Directores Generales (miembros de las familias empresarias poblanas) no influyen significativamente en la rentabilidad de las empresas. En cambio, incentivos no monetarios tales como reconocimiento, apoyo y confianza sí repercuten positivamente sobre el rendimiento sobre los activos. La rentabilidad de las empresas familiares poblanas que adoptan estos estímulos no financieros supera en más de un punto porcentual la observada en las demás firmas familiares de Puebla. Además, se percibió que el grado de satisfacción del empresario familiar en cuanto a las relaciones que sostiene con su familia y amigos es clave para su bienestar personal y su desempeño en el cargo. Esto lleva a la conclusión que la estabilidad emocional del Director General familiar, así como los estímulos que favorezcan la misma, impactan directamente sobre los resultados corporativos.




miércoles, 19 de octubre de 2016

III Conferencia Iberoamericana en Gobierno Corporativo y Empresas Familiares



          Los desafíos que enfrentan los líderes de las empresas familiares no sólo se refieren al crecimiento de la empresa y el cuidado del patrimonio familiar, sino a la armonía familiar, entendiendo la separación de los roles de familia y empresa, la generación de cuadros de reemplazo capaces y profesionales, sean o no de la familia y la precisión de la incorporación de las siguientes generaciones, manteniendo la confianza y la comunicación adecuada con todos aquellos interesados a la empresa familiar.

El IESDE reconoce la importancia de dicha temática y te invita a participar en esta conferencia.

Fecha: Miércoles 23 de Noviembre de 2016
Horario: 14:00 a 19:30 horas
Inversión por persona: $1,100 + IVA








jueves, 22 de septiembre de 2016

¿Debe Morir la Empresa Familiar?

Por Karen Watkins Fassler
Investigadora, CIIE-UPAEP y IESDE School of Management



La empresa familiar se caracteriza por la conjunción entre las dimensiones empresarial y familiar. Ésta busca potencializar el valor empresarial, así como alcanzar objetivos de índole socio-emocional, propios de la familia.  La interacción entre empresa y familia conlleva a una serie de planteamientos y retos particulares para este tipo de organizaciones.

            En la concepción de la empresa familiar, surge la duda de si ésta se puede aislar de la persona misma, quien inevitablemente va a morir. Algunos estudiosos de esta área dan pocas probabilidades de supervivencia a las firmas familiares. Éstos argumentan que el lograr superar la tercera generación es un fin inalcanzable, por la misma condición efímera del ser humano, que impregna a la organización.

            No obstante, este planteamiento parte de una concepción estática de familia. Conforme pasa el tiempo la familia no desaparece, pero sí se torna más compleja. Si la vislumbramos como un árbol, en su evolución algunas ramas se caen pero otras nuevas surgen.  Al conceptualizar a la familia como una unidad dinámica, entonces es factible la supervivencia de  la empresa familiar. Sin embargo, la mayor complejidad de la familia a través de las generaciones se ve reflejada también en la firma familiar. La supervivencia de la empresa familiar depende entonces de las habilidades y la preparación de los empresarios familiares para manejar tanto las relaciones familiares como los asuntos de índole empresarial.

            Desde los inicios de la empresa familiar, los fundadores se preocupan por el futuro de la firma y de los herederos. A pesar de ello, son relativamente pocos los que establecen un plan de sucesión, donde se fijen las pautas para la formación y selección de los sucesores, el fomento del emprendimiento por parte de miembros de la familia,  así como la creación de órganos internos que favorezcan la unidad familiar y los resultados empresariales. Muchos de los fracasos de la empresa familiar tienen origen en problemas familiares, que pueden aminorarse con un mayor compromiso por  parte de sus miembros para hacer frente a la mayor complejidad de la empresa. Citando al profesor Miguel Ángel Gallo, reconocido experto en temas de empresa familiar y catedrático del IESE Business School en Barcelona, ¨ Es más difícil la convivencia que la sucesión¨.  

            La empresa, al igual que la familia, es una institución social donde por definición conviven personas. En la firma familiar, coexisten ambas instituciones simultáneamente. En toda organización social hay conflictos de interés, los cuales deben ser abordados de forma tal que se respeten las diversas posiciones y se fomente el trabajo en equipo sobre el individualismo.  Particularmente en la firma familiar, el proceso de sucesión debe involucrar la buena convivencia entre las generaciones presentes y las futuras, la transmisión de los valores familiares y la herencia tanto de los activos de la empresa como de los sentimientos que impactan en su posibilidad de supervivencia en el tiempo: amor, compromiso y confianza.

No tenemos mucha experiencia con empresas familiares que hayan superado la tercera generación. Lo que es claro es que la planeación de la sucesión reduce los problemas de la desunión familiar y aumenta las posibilidades de sobrevivencia de la firma familiar. El tiempo irá dictando nuevas y mejores recomendaciones para manejar exitosamente las dimensiones empresarial y familiar de este tipo de organización social.


Entrevista al Dr. Alfonso Mendoza Velázquez en relación al precio de venta del dólar.

Te invitamos a leer un fragmento de la entrevista de Megacable y ABC radio, realizada este lunes 21 de septiembre al coordinador del Centro de Investigación e Inteligencia Económica (CIIE), el Dr. Alfonso Mendoza Velázquez en relación al precio de venta del dólar.





Entrevistador: En diferentes medios escuchamos que el dólar alcanzó en algunos lugares los $20 a la venta. Esto, ¿Cómo debe ser visto por la ciudadanía?

Dr. Alfonso: En principio lo que refleja el comportamiento cambiario del peso en estos momentos, es el nerviosismo que existe en los mercados específicamente por dos razones:

La primera, por ser la más cercana, es la noticia del Sistema de la Reserva Federal (FED) que dará su posición el próximo miércoles 21 de septiembre respecto a sus tasas de interés , los mercados podrían estar esperando un alza, generando movimientos en el tipo de cambio y depreciando el peso mexicano. Sin embargo, las encuestas muestran que es muy baja la probabilidad de que la tasa de interés en Estados Unidos suba, aun así, los mercados se mueven en función al nerviosismo u otros factores externos.

El día de hoy, lunes 19 de septiembre, se registran algunas cotizaciones bancarias al menudeo  por arriba de los 20 pesos por dólar, este escenario ya se observaba con una alta volatilidad en el mercado desde la semana pasada y a partir de la reciente visita del candidato del partido republicano Donald Trump a México, es cuando se empezó a notarse un movimiento mayor de $18 a $19 y ahora 20 pesos.

El segundo motivo, como mencionaba, se debe a que en 50 días, aproximadamente el 8 de noviembre de este año, habrá elecciones en Estados Unidos. Se observa una cercanía entre los dos candidatos y la posibilidad de Donald Trump de ganar las elecciones, lo cual, también está detrás de esta volatilidad y depreciación del peso.

De manera general, debemos entender que es una volatilidad generada por la expectativa internacional acerca de los movimientos que tendrá la FED y el contexto de elecciones en EUA.

Entrevistador: Qué expectativa debe tener el ciudadano, ¿tendrá una repercusión directa a la economía mexicana?

Dr. Alfonso: Es importante actuar con reservas respecto al comportamiento del tipo de cambio, ya que esta depreciación ha sido fuerte. El impacto podría ser en dos sentidos:

Primero para las empresas que importan podría haber un incremento en el costo de los insumos. Aunque el Banco de México y las autoridades financieras aseguran que no existe en este momento una transmisión del tipo de cambio a los precios, es una posibilidad cada vez más clara que una depreciación tan fuerte pueda tener un impacto en el precio de los insumos, en adición a posibles efectos inflacionarios a corto plazo.

Respecto a esto, observaremos la decisión del Banco de México que se reúne la próxima semana, el 29 de septiembre y de ahí podremos ver las medidas que tomará. Porque efectivamente, lo que sucedería es que el ciudadano puede enfrentar precios de consumo básico y no básico muy altos. Pero esto lo veremos con más claridad cuando se publiquen los datos del INEGI respecto a la inflación de septiembre.

Si la depreciación y la volatilidad se mantienen, podría haber un impacto positivo o incremento en las tasas de interés. Entonces hay que tener mucho cuidado con los contratos de crédito sujetos a tazas flexibles. Un incremento en la taza de interés, representa un costo progresivo cada vez mayor. Hay que procurar no aceptar tarjetas de crédito que pudieran, en un futuro si esto empeora, incrementar su costo.

Entrevistador: ¿La tendencia del tipo de cambio las próximas semanas será a mayor depreciación?

Dr. Alfonso: Se esperaría que el Banco Central interviniera como ya lo han hecho en ocasiones anteriores. Incluso son posibles medidas en conjunto con la SHCP como la última vez que intervino para regresar la cotización del peso de 19 a 18 pesos por dólar durante el BREXIT, donde hubo un recorte en el presupuesto federal de más de 30 mil millones de peso. Este recorte, dadas las circunstancias en el presupuesto federal que ya tiene un recorte por más de 230 mil millones de pesos para el próximo año, sería una noticia difícil.

Sin embargo, existen otros mecanismos como la intervención o el uso de reservas que también están disminuyendo, no de una manera tan fuerte pero aún existe espacio para emplearlas.

Este es el contexto que esperamos, una respuesta del Banco Central para estabilizar la cotización para regresarla a niveles de $19 o en el mejor de los casos a $18 por dólar. Pero hoy tal respuesta no es clara.

Entrevistador: ¿Este comportamiento del peso beneficia a las familias que reciben remesas de Estados Unidos?

Dr. Alfonso: Sí, hay un impacto positivo en las remesas y también para las empresas exportadoras donde se abarata de forma artificial el peso y las empresas son “más competitivos”. Sin embargo recordemos que México es un importador neto, es decir, importamos más de lo que exportamos. Dicho de otra manera, aunque hay empresas que se ven beneficiadas por esta depreciación, la mayor parte de las empresas tienen una compra de insumos en dólares que se verá reflejado de manera negativa con un costo incrementado.

Por lo tanto, no es bueno dejar que el Peso se deprecie de la manera en la que lo ha venido haciendo porque en realidad no somos exportadores netos y nos sale más caro importar.


Entrevistador: ¿Cuál sería la recomendación para todas las personas cuando escuchen las noticias del dólar?

Dr. Alfonso: La recomendación seria mantener cautela. En caso de la inflación, este sería papel del Banco Central; controlar la inflación y mantener los precios fijos. Por otro lado, como consumidores debemos estar atentos en las tasas de interés, si se mantiene la volatilidad, estas podrían incrementarse. Disminuir tus niveles de endeudamiento ya que pueden terminar con pagos progresivamente mayores.

Algo más que desea agregar:

Dr. Alfonso: Estamos ante un entorno volátil generado desde la crisis del año 2008 y que no hemos resuelto, en general es un tema de choques internacionales, ante los cuales, el Banco Central y el Gobierno Federal han tratado de responder y contener  el impacto internacional. A pesar de que ha habido buen manejo de la política macroeconómica que nos ha mantenido relativamente estables, esta respuesta no ha sido suficiente para generar tasas de crecimiento más altas.